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?小米4444元入場 PE貴過騰訊

時間:2018-06-22 03:15:40來源:大公網

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  圖:小米董事長兼行政總裁雷軍未有透露推介會內容

  千呼萬喚始出來,本港首宗「同股不同權」上市的小米(01810)昨日於香港舉行投資者推介會。據初步銷售文件顯示,招股價介乎每股17元至22元,每手200股,入場費為4444元。小米是次集資370.6億至479.6億元,將成為兩年前郵儲銀行(01658)集資76億美元以來,全球最大型的新股發行。券商界認為,小米發行規模較大,貨源充足,首日飆升機會微,建議可小注認購,但提醒要關注中興事件會否對小米發展有負面影響。/大公報記者 陳玉蓮

  預測明年市盈率少於30倍

  小米下周一(25日)起招股,28日截止認購,預計於7月9日掛牌。資料顯示,招股價17至22元,定價相當於今年預測市盈率(P/E)39.6倍至51.3倍,2019年預測市盈率22.7倍至29.3倍,遠遠拋離其他龍頭科技股,例如騰訊及阿里介乎32至37倍,蘋果更低至16倍。

  有不願透露身份的證券界人士表示,小米的確是一間不錯的公司,有設計又有創意,但該公司畢竟是一間製造業公司,而該公司的產品大部分的芯片均來自美國高通的供應,現時中美貿易戰的情況,對小米是不利因素。

  另外,由於中美貿易糾紛下,即使小米未來想將市場擴展到海外,仍是有困難,該證券界人士以華為(Huawei)為例,在美國及澳洲均被當地政府留難,對於小米能否順利進入海外市場存有疑問,而且這個憂慮將不斷發酵。但現場亦有投資者表示,對於小米未來前景有信心,認為未來發展潛力相當高。

  夠54.5萬名散戶一人一手

  資料顯示,小米計劃發行21.8億股,其中5%(約1.09億股)於本港公開發售,以每手200股計算,未計超額認購的回撥機制,仍足夠供應54.5萬名散戶一人一手。若最終超購100倍以上,即使回撥至10%,比一般33%或50%比例小,但公開發售手數仍接近110萬手,可謂貨源相當充足。反觀去年上市首日爆升近九成的閱文(00772),僅發行1.51億股,其中公開發售僅一成或約1510萬股左右,即7.55萬手,啟動回撥後亦不足25萬手,而認購人數逾40萬人,貨源相對緊張。

  金利豐證券研究部執行董事黃德幾表示,不建議投資者以頂頭槌飛或以孖展的形式認購,因預期小米在首日大升的機會不大,不要期望如閱文的規模,亦不會有太大數量的超額認購,建議投資者若有意認購,可考慮長線持有而非短炒,較妥當方法是一人一手認購。另外,由於發行股數規模較大,相信若以孖展的形式,中籤機會及獲派手數或比預期多。

  對於小米前景方面,黃德幾坦言中美貿易戰是小米其中一個重要隱憂,但按小米現時業務情況,暫不見得中興事件會重演。他續稱,小米近期積極拓展歐洲市場,亦瞄準印度等新興市場,相信其產品性價比優勢,可在新興市場取得一定的市場佔有率。對於外界認為小米估值超高,他亦稱「並不便宜,但價格不至於太離譜」,算是「買得過」,投資者亦不應將小米與蘋果等已發展的科技公司作比較,因為小米是一個發展中的公司,其市場潛力亦相對比較大,仍有很大的發展空間。

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